«Настоящая стоимость рубля 25-40 единиц к доллару», – кто недооценил российскую валюту?
Рубль признан самой быстрорастущей валютой в 2022 году
Недооцененный иностранными инвесторами рубль побил рекорды по росту среди мировых валют. С начала года российская национальная валюта выросла на 11% по отношению к доллару, опередив бразильский реал с его ростом в 9% и оставив позади еще 30 основных валют, отслеживаемых Bloomberg. На третьем месте в рейтинге оказалось мексиканское песо с ростом на 1% к доллару с начала года.
Укрепление рубля пришлось на события, идущие после начала российской спецоперации на Украине 24 февраля. Сейчас, с уходом с валютного рынка иностранных инвесторов, происходит довольно интересная ситуация – спекулировать на бирже некому, и рубль начал укрепляться.
21 февраля президент России Владимир Путин подписал указ о признании независимости ДНР и ЛНР и пообещал оказать поддержку республикам. 24 февраля президент Путин объявил о проведении специальной военной операции на Украине в ответ на обращение руководителей республик Донбасса с просьбой о помощи.
После этого США, ЕС, Великобритания, а также ряд других государств заявили, что вводят санкции против российских физических и юридических лиц, которые в первую очередь направлены против банковского сектора и поставок высокотехнологичной продукции. Многие бренды также сообщили о приостановке работы в стране.
Почему реальная цена рубля намного выше?
На самом деле, рубль всегда был искусственно недооценен иностранцами и международными организациями. Журнал The Economist с 1986 года использует свою независимую методику расчета валютных курсов – «индекс Бигмака». В стоимость бутерброда входят все основные продукты из потребительской корзины – хлеб, мясо, овощи, сыр, яйца, растительной масло. Так в России (по данным официального сайта) Бигмак стоит 140 рублей, а в США $5,81 (около 400 рублей). По этому расчету рубль недооценен на 65%, а его «реальная» стоимость – около 44 единиц за доллар.
Однако в расчете не учитывают всякого рода издержки заведений общепита в разных странах: в стоимость Бигмака помимо продуктов закладывается зарплата персонала, аренда помещения, коммунальные и бытовые траты. Часто «Макдоналдс» использует локальных поставщиков сырья, и стоимость этого сырья в разных странах может сильно различаться, в зависимости от географического расположения, типа экономики, институтов и так далее.
По расчетам доцента РЭУ им. Плеханова Владимира Колмакова, судя по покупательской способности, настоящая стоимость рубля к доллару около 25-40 единиц.
«Сегодня торги на бирже рублем не сопоставимы с теми, что были год назад, потому что состав участников не тот, объемы торгов не те. Нельзя сказать, что текущая котировка объективно отражает стоимость нашей национальной валюты. В целом, оценки Bloomberg и международных организаций верны, но, если смотреть ситуационно, есть, что возразить по этому поводу. На бирже, условно, видим стоимость [доллара] — 69 рублей. А тот же AliExpress использует курс 75 рублей, поскольку закладывает риски», – пояснил для Readovka Колмаков.
Сейчас, по мнению экономиста, с уходом с российского валютного рынка иностранных инвесторов, ситуация развивается в сторону глобальных изменений. Раньше покупатели ценных российских бумаг влияли на стоимость рубля оборотами и куплями-продажами на бирже, а ныне на бирже нет спекулянтов.
«Любые факторы неопределенности [в геополитическом плане в России] – и иностранцы начинали избавляться от российских ценных бумаг, выводить из них рубли, конвертировать в свою валюту — доллары, евро, и выводить на другие рынки. Это оказывало спекулятивное давление на нашу валюту. Сегодня иностранцев нет. Бежать некому», – отметил экономист.
После заморозки золотовалютных резервов России странами Запада Центробанк ограничил доступ иностранцам к валютным торгам. Теперь курс рубля формируется в том числе на основе баланса спроса и предложения на валюту. Теперь видно стоимость рубля, за которую импортеры готовы покупать нашу валюту, а экспортеры – продать.
Существует и другая точка зрения на этот счет. Реальный курс рубля без учета геополитики, санкций и других проблем оценить практически невозможно. Много времени прошло с середины нулевых, когда доллар стоил около 25 рублей и даже с конца 2013 года, когда он стоил около 32. За это время мир изменился, и расчет «честного» курса рубля на текущий момент – занятие исключительно теоретическое. Единогласной позиции придерживаются экономисты в том, что рубль недооценен. Но сколько он мог бы стоить – 25, 40 или 50 единиц за доллар – большой вопрос. И самое неприятное, что в ближайшие несколько лет факторы, которые «давят» на российскую валюту, никуда не денутся.
Кто «унижал» рубль?
Искусственно занижало объективную стоимость рубля наше же Министерство финансов, считает экономист Владимир Колмаков. Слабая национальная валюта играла на руку производителям товаров на экспорт – тем самым, условно, те же комбайны и тракторы Россия продавала за более высокую стоимость. Так экспортоориентированная экономика давала гораздо больше дохода в бюджет. Однако заниженная стоимость рубля понижала потребление иностранных товаров внутри страны. И тем не менее, миллиарды в бюджете не сопоставимы с этими издержками.
