Аналитик объяснил, почему ЦБ РФ не публикует прогнозы по курсу рубля

В Банке России допустили возможность публикации прогнозов относительно курса рубля, однако маловероятно, что это будет сделано в формате привычной валютной пары. Почему регулятор до сих пор избегает подобных публичных оценок, в авторской колонке для «Суверенной экономики» объяснил заместитель генерального директора Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) Олег Солнцев.

Эксперт отметил, что ЦБ уже сейчас детально прогнозирует ключевые макроэкономические параметры и платежный баланс, поэтому появление ориентиров по курсу рубля выглядело бы логичным шагом для оценки согласованности всех экономических индикаторов. Однако публикация таких цифр несет в себе серьезные риски. Так, участники рынка могут воспринять прогноз как жесткое обещание регулятора удерживать валюту в определенных рамках. По мнению Солнцева, это способно спровоцировать опасные спекулятивные атаки и разбалансировать финансовый сектор.

«Cейчас регулятор не делает подобных прогнозов, так как это будет восприниматься как некое обязательство по поддержанию курса, что может привести к «спекулятивным атакам» или разбалансировке рынка. ЦБ может этого опасаться, помня об истории валютного коридора в 1995-1998 годах, когда курс жестко задавался, что мешало подстройке экономики к новым условиям, накоплению дисбалансов и последующей глубокой девальвации рубля. Интересный момент в том, что защита и обеспечение устойчивости рубля является конституционной функцией Центрального Банка Российской Федерации. Однако в нормативно-законодательной базе более низкого уровня эту функцию относят не к курсу рубля, а к его покупательной способности, ценовой стабильности», – пояснил колумнист.

Вместе с тем Солнцев отметил, что уклонение от курсовых прогнозов характерно для большинства мировых центробанков, работающих в режиме таргетирования инфляции, который предполагает плавающий курс. Напротив, в странах, не использующих этот режим, регуляторы часто прогнозируют и жестко контролируют стоимость валюты. Примером служат государства Персидского залива с фиксированными курсами или Китай с его строго регулируемой системой.

«В нашем случае публикация прогнозов ЦБ по поводу курса могла бы быть полезна для рынка, облегчая возможность планирования. Другое дело, что нет нужды жестко привязываться к какой-то валютной паре, как это делает Минэк, о чем говорят и в самом ЦБ. Как уже было сказано, это будет восприниматься как жесткое обязательство и может провоцировать спекулянтов. Но есть и другие варианты по формату прогноза – к примеру, динамика реального эффективного курса», – подытожил спикер.

Ранее главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах объяснил, что теперь отток капитала из России значит для отечественной экономики.