Инвесторы получили доступ к доллару и юаню без открытия валютного счета

За последние годы на российском финансовом рынке сформировался масштабный сектор облигаций, номинированных в иностранных валютах, преимущественно в долларах США и китайских юанях. О том, как работают эти инструменты и чем они привлекательны для инвесторов, в авторской колонке для «Суверенной экономики» рассказал руководитель направления анализа долговых рынков ФГ «Финам» Алексей Ковалев.

Эксперт объяснил, что популярность этих бумаг обусловлена возможностью захеджировать валютные риски. В отличие от простой покупки долларов или юаней, такие облигации приносят стабильный процентный доход. При этом Ковалев подчеркнул, что данный сектор уже перерос рамки обычных «замещающих» бумаг, которые выпускались для обмена заблокированных евробондов. Этот процесс завершился к началу 2025 года, и теперь эмитенты размещают новые валютные облигации как самостоятельные долговые инструменты. С начала 2026 года объем таких новых долларовых выпусков приблизился к 18 млрд долларов, а сегмент юаневых бумаг оценивается примерно в 28 млрд долларов.

«Говоря об инвалютном сегменте, следует отметить: все выпуски в долларах и евро, а также часть облигаций, номинированных в юанях, обслуживаются российскими компаниями в рублях по курсу ЦБ РФ. Поэтому данные облигации правильнее называть квазивалютными. Надо сказать, что именно квазивалютность во многом и обеспечила активное развитие сектора: отсутствие необходимости аккумуляции «чистой» валюты (например, долларов США) для выплат купонов и погашений существенно облегчает жизнь эмитентам облигаций и привлекает на рынок новых заемщиков. Что касается инвесторов, то, хотя получение непосредственной иностранной валюты может показаться более привлекательной опцией, бивалютность выпуска (выплаты в рублях) снижает риск отсутствия инвалютной ликвидности у эмитента, так как для обслуживания бумаги ему достаточно располагать денежными средствами в рублях. Впрочем, стоит заметить, что с начала 2026 года многие эмитенты стали предлагать инвесторам опцию обслуживания непосредственно в китайской валюте: получение выплат доступно как в юанях, так и в рублях по выбору держателя», – указал аналитик.

Ковалев отметил, что сегодня розничные инвесторы имеют отличную возможность собрать диверсифицированный портфель из валютных облигаций с разным сроком погашения и уровнем надежности. На Московской бирже торгуются десятки подобных выпусков, что выгодно отличает нынешнюю ситуацию от эпохи евробондов.

Однако эксперт напомнил и о ключевом риске инвестиций в облигации – их высокой чувствительности к изменению процентных ставок.

«Главное помнить, что облигация как инвестиционный инструмент очень восприимчива к движению процентных ставок. И чем она длиннее, тем этот эффект выше. Взлет ставок и доходностей приводит в моменте к заметной понижательной переоценке облигации, от которой не защитит даже ее купон», – заключил колумнист.

Ранее Readovka писала, что золото перестало реагировать на кризисы как раньше, при этом драгметалл остается инструментом долгосрочных инвестиций.